交易员押注美联储2025年仅降息两次：市场预期逐步向政策定力靠拢

2025年5月14日，纽约讯——随着强劲的就业数据和持续的通胀压力成为市场关注的焦点，交易员对美联储货币政策的预期正在发生微妙变化。根据最新的市场动向，投资者普遍押注美联储在2025年将仅进行两次降息，这一预期正逐渐与美联储官员3月份的预测相吻合。

市场预期调整：从多次降息到仅两次

在过去几周中，市场对美联储降息路径的预期经历了显著调整。此前，部分投资者曾预计美联储将在年内实施更为激进的宽松政策，甚至可能降息三次或更多。然而，最新数据显示，追踪美联储议息会议的互换合约表明，市场目前仅预期到2025年底累计降息55个基点，相当于两次幅度为25个基点的降息操作。

这一调整反映了市场对美国经济韧性的重新评估。尽管全球经济增长仍面临不确定性，但美国劳动力市场的强劲表现和核心通胀的顽固性使得美联储更有可能采取谨慎态度，避免过早放松货币政策。

就业与通胀：支撑美联储政策定力的关键因素

推动市场预期转变的核心在于近期公布的经济数据。美国劳工部发布的最新报告显示，失业率维持在历史低位，同时非农就业人数继续保持稳健增长。这表明，尽管存在外部挑战，美国经济仍在稳步扩张。

与此同时，通胀数据虽有回落迹象，但仍高于美联储2%的目标水平。特别是在剔除食品和能源价格后，核心通胀显示出较强的粘性。这种情况下，美联储主席鲍威尔上周重申了对放松货币政策采取“观望”态度的立场，强调政策制定者需要更多时间来评估经济前景。

华尔街的“认命”：交易员接受美联储不急于降息

面对鲍威尔的“鹰风”，华尔街终于开始“认命”。交易员大幅削减了对今年降息次数的押注，首次降息的时间点也被推迟至9月，而第二次降息则可能发生在10月。此外，市场普遍认为，即便降息启动，其节奏也将较为缓慢，且幅度有限。

这一变化标志着市场情绪从此前的乐观转向更加现实的态度。许多分析师指出，当前的经济环境并不支持美联储迅速转向鸽派立场。相反，保持政策定力有助于避免因过度宽松而导致通胀反弹的风险。

债市反应：2年期美债收益率下挫

在市场预期调整的背景下，债券市场也出现了明显波动。近期，2年期美国国债收益率出现下滑，反映出投资者对短期利率下降的预期有所增强。然而，由于市场对降息幅度的预期较为保守，收益率的下行空间受到一定限制。

未来展望：美联储政策走向仍存变数

尽管当前市场预期趋于一致，但美联储未来的政策路径仍存在一定的不确定性。全球经济形势、地缘政治风险以及潜在的金融稳定性问题都可能对决策产生影响。因此，交易员和分析师将继续密切关注即将发布的经济数据，以寻找更多关于美联储政策方向的线索。

总体而言，交易员押注美联储2025年仅降息两次的预期，体现了市场对美联储政策定力的认可，同时也反映出对美国经济基本面的信心。在这一背景下，投资者需保持警惕，灵活应对可能出现的政策调整及其对金融市场的影响。

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